鋅價(jià)短期弱勢(shì)運(yùn)行
作者:陶 來(lái)源:今日摘抄 日期:2015/10/21 10:15:36 人氣:4823
據(jù)上海有色網(wǎng)調(diào)研顯示,9月國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率為83.46%,較8月增加3.98個(gè)百分點(diǎn)。SMM認(rèn)為,9月鋅冶煉廠開(kāi)工增加主因8月檢修的廠家于9月慢慢恢復(fù)生產(chǎn),包括內(nèi)蒙古興安銅鋅、柳州華錫、河南豫光、云南馳宏、西部礦業(yè)、漢源錦泰、安徽銅冠、青海珠峰、漢中鋅業(yè)。按照企業(yè)規(guī)模們分類(lèi),其中大型企業(yè)9月平均開(kāi)工率91.47%,創(chuàng)2014年1月以來(lái)新高,環(huán)增3.27個(gè)百分點(diǎn)。雖9月葫蘆島、赤峰中色檢修,產(chǎn)量有所下滑,不過(guò)河南豫光、云南馳宏鋅鍺、漢中鋅業(yè)恢復(fù)生產(chǎn),產(chǎn)量穩(wěn)增,中金嶺南因追趕生產(chǎn)目標(biāo)而產(chǎn)量小增。此外,9月內(nèi)蒙古興安銅鋅、甘肅成州礦冶檢修恢復(fù),安徽銅冠產(chǎn)量增加;不過(guò)白銀廠大修、湖南太豐少量檢修,故產(chǎn)量微降。因而,9月份中型企業(yè)開(kāi)工率82.59%,較8月微降1.77個(gè)百分點(diǎn)。小型企業(yè)開(kāi)工率結(jié)束兩個(gè)月跌勢(shì),較8月環(huán)增17.8個(gè)百分點(diǎn)。9月產(chǎn)量下滑的廠家僅瀘溪藍(lán)天冶化,而柳州華錫、西部礦業(yè)、漢源錦泰、振興鉛業(yè)、青海珠峰等廠家均有增產(chǎn)。 進(jìn)入10月,SMM預(yù)計(jì)鋅冶煉開(kāi)工率有望略增,逼近85%。湖南三立、江西銅業(yè)安排檢修;甘肅寶徽停2萬(wàn)噸生產(chǎn)線;中金嶺南、恭城龍星少量減產(chǎn);赤峰中色設(shè)備調(diào)整,10月產(chǎn)量不能完全恢復(fù)。不過(guò),白銀有色、葫蘆島鋅業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)影響量大;甘肅成州、云錫繼續(xù)增產(chǎn),有望支撐10月產(chǎn)量小幅增加。 除此之外,西部礦業(yè)10萬(wàn)噸項(xiàng)目9月底投產(chǎn),最快預(yù)計(jì)10月底到11月初有產(chǎn)品。馳宏鋅鍺呼倫貝爾14萬(wàn)噸10月無(wú)產(chǎn)品。
中期邏輯:國(guó)內(nèi)鋅精礦供應(yīng)在四季度或仍將維持南北分化的局面,北方供應(yīng)持續(xù)寬松,南方相對(duì)局部緊缺,但是隨著前期環(huán)保整治工作結(jié)束,南方鋅精礦供應(yīng)量有望緩慢回升。由于國(guó)內(nèi)的鋅精礦加工費(fèi)仍然偏高,但仍足以保證鋅冶煉廠暫不會(huì)出現(xiàn)顯著虧損,甚至對(duì)多數(shù)企業(yè)能夠保證基本的盈利,因而在鋅冶煉企業(yè)的盈利能力逐漸下滑,且鋅價(jià)持續(xù)下行的背景下,鋅冶煉廠仍能保持足夠高的開(kāi)工率。下游鍍鋅企業(yè)雖然能保證較高的開(kāi)工水平,但是行業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)大幅虧損,庫(kù)存高企,逼近歷史最高水平,說(shuō)明終端的銷(xiāo)售一直不暢,因此未來(lái)鍍鋅企業(yè)的運(yùn)營(yíng)仍將面臨艱難的去庫(kù)存化道路。壓鑄鋅合金和氧化鋅行業(yè)的表現(xiàn)在今年一直維持著低開(kāi)工率的局面,未來(lái)也難以出現(xiàn)靚麗表現(xiàn)。
短期走勢(shì)預(yù)測(cè):國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的9月份以及三季度中國(guó)要宏觀數(shù)據(jù),整體上表現(xiàn)仍然不容樂(lè)觀。雖然三季度GDP同比增速略好于預(yù)期,但是工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)均弱于預(yù)期,尤其是基建投資增速放緩,鐵路領(lǐng)域的固定資產(chǎn)投資增速僅有1.8%,較1-8月顯著回落8.1個(gè)百分點(diǎn)。因而,目前鋅下游終端領(lǐng)域的需求依然十分疲弱。受宏觀面負(fù)面消息沖擊,鋅價(jià)10月19日繼續(xù)回調(diào),不過(guò)當(dāng)日夜間有所企穩(wěn),滬鋅主力暫時(shí)守住14200元/噸一線,但倫鋅已經(jīng)跌破1800美元/噸的整數(shù)關(guān)口。預(yù)計(jì)短期內(nèi),鋅價(jià)恐仍將偏弱運(yùn)行,投資者仍需重點(diǎn)關(guān)注滬鋅主力能否守住14200元/噸。